青海省农信社金融学考试辅导资料：货币市场

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　　货币市场

　　货币市场是指以短期金融工具为媒介，交易期限在1年以内的进行资金融通与借贷的交易市场，主要包括同业拆借市场、票据市场、回购协议市场、银行承兑汇票市场、短期政府债券市场和大额可转让定期存单市场等。货币市场中交易的金融工具一般都具有期限短、流动性高、对利率敏感等特点，具有“准货币”特性。

　　一、同业拆借市场

　　同业拆借市场是指金融机构之间进行临时性资金头寸调剂的市场。拆借的目的：补足存款准备金、轧平票据交换头寸，弥补临时性资金不足。

　　(一)、同业拆借市场的特点

　　1、进入市场的主体有严格的限制。(同业性) 银行、非银行金融机构和中介机构都是主要参与者。

　　2、融资期限较短。同业拆借市场的期限最长不得超过1年。其中，以隔夜头寸拆借为主。

　　3、交易简便的无形市场。

　　4、交易额较大。

　　5、利率由供求双方议定。

　　6、交易对象：在拆借市场交易的主要是金融机构存放在中央银行账户上的超额准备金。

　　7、信用拆借。同业拆借市场基本上都是信用拆借。

　　(二)、同业拆借市场利率

　　同业拆借市场利率是货币市场的核心利率，其确定和变化，要受制于银根松紧、中央银行的货币政策意图、货币市场其他金融工具的收益率水平、拆借期限、拆入方的资信程度等多方面因素。在一般情况下，同业拆借利率低于中央银行的再贴现利率或再贷款利率。

　　(三)、国际上有代表性的拆借利率

　　LIBOR(伦敦银行间同业拆借利率)、美国联邦基金市场利率、新加坡银行同业拆借利率、香港银行同业拆借利率、我国SHIBOR(上海同业拆借利率)。

　　二、回购市场

　　证券回购交易指资金需求者出售中短期证券同时约定未来某一时间以事先确定的价格再将等量的该种证券购回的短期融资方式。

　　(一)回购协议的分类

　　1、从交易的主动性，分为正回购和逆回购

　　2、按照交易场所不同，分为场内回购和场外回购

　　3、按证券转移行为法律性质的不同，分为买断式回购和质押式回购。

　　买断式回购在证券市场进行，质押式回购在银行间债券市场进行。

　　(二)我国证券回购市场的构成

　　1、中央银行公开市场操作的证券回购：满足商业银行对流动性资金的需要，调节市场货币供应量。

　　2、同业拆借市场操作的证券回购：调剂资金余缺。

　　3、证券交易场所操作的证券回购：套期保值，融通短期资金。

　　(三)回购市场的特点

　　1、流动性强高

　　2、安全性

　　3、收益稳定

　　4、筹资成本低

　　5、交易主体：法人

　　6、回购品种：国债或其他有担保债券，也可以是商业票据、大额可转让定期存单等其他货币市场工具。

　　三、CDs市场

　　1、概念：可转让大额定期存单发行和转让的市场

　　2、功能：银行为改善负债结构而发行的融资工具，为银行的流动性注入活力，使之由资产管理变为负债管理。

　　3、特点：

　　__流动性较高，有一个活跃的二级市场

　　_不记名转让流通

　　_金额固定起点较高

　　_必须到期方可提取本息

　　_期限短，一般在一年以内

　　_利率有固定，也有浮动

　　四、商业票据市场

　　1、商业票据承兑市场

　　汇票本身分即期汇票和远期汇票。

　　只有远期汇票才有承兑问题，且承兑后的汇票才是市场上合法的金融票据。

　　2、商业票据贴现市场

　　具体包括三种方式：贴现、转贴现、再贴现

　　五、国库券市场

　　其特点：

　　一是安全性高。

　　二是流动性强。

　　三是税收优惠。

　　【真题回顾】

　　1、金融机构之间融通资金以解决临时资金不足的市场是( )。

　　A.发行市场 　 B.资本市场

　　C.同业拆借市场 D.流通市场

　　2、回购协议中所交易的证券主要是( )。

　　A.银行债券 B.企业债券 C.政府债券 D.金融债券

　　3、下列对货币市场表述正确的有( )。

　　A.货币市场流动性高

　　B.政府参与货币市场的主要目的是筹集资金，弥补赤字

　　C.一般企业参与货币市场的目的主要是调整流动性资产比重

　　D.货币市场是有形市场

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