青海省农信社金融学考试辅导资料：资本市场

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　　资本市场

　　资本市场是融资期限在一年以上的长期资金交易市场。资本市场的交易对象主要是政府中长期公债、公司债券和股票等有价证券以及银行中长期贷款。

　　一、股票市场

　　股票是由股份有限公司签发的用以证明股东所持股份的凭证，它表明股票的持有者对股份公司的部分资本拥有所有权。股票是代表对一定经济利益分配请求权的资本证券，是资本市场上流通的一种重要工具。股票有发行市场、流通市场。发行市场是流通市场的基础;流通市场保证了发行市场的正常运行。

　　(一) 股票的特征：收益性、风险性、流通性、永久性、参与性。

　　(二) 股票的种类 ：

　　1、按股票权益不同：分为普通股票和优先股票。

　　2、根据上市地点：可将股票分为A股、B股、N股、H股、S股

　　3、以是否记名：记名股票和不记名股票。

　　(三)多层次资本市场

　　1.主板：主板市场是指传统意义上的证券市场，是一个国家或地区证券发行、上市及交易的主要场所。

　　2.中小板： 中小板就是相对于主板市场而言的，中国的主板市场包括深交所和上交所。有些企业的条件达不到主板市场的要求，所以只能在中小板市场上市。中小板市场是创业板的一种过渡，在中国的中小板的市场代码是002开头的。

　　3.创业板：又称二板市场，即第二股票交易市场，是指主板之外的专为暂时无法上市的中小企业和新兴公司提供融资途径和成长空间的证券交易市场，是对主板市场的有效补给，在资本市场中占据着重要的位置。创业板市场最大的特点就是低门槛进入，严要求运作，有助于有潜力的中小企业获得融资机会。

　　4、代办股份转让市场

　　2013年8月7日，上海股交托管交易中心中小企业股权报价系统正式启动，首批101家企业成功挂牌。上海股交中心将形成“一市两板”新格局：在一个市场——上海股权托管交易市场，构建非上市股份有限公司股份转让系统和中小企业股权报价系统两个板块。

　　5、新三板

　　以中关村代办股份转让系统为基础，专门面向高成长的科技型、创新型非上市股份公司，进行股权挂牌转让和定向增发融资的交易平台。

　　(三) 股票发行类型、方式及价格

　　1、股票发行类型

　　(1)首次公开发行，简称IPO(Initial Public Offering)。首次公开发行是拟上市公司首次在证券市场公开发行股票募集资金并上市的行为。

　　(2)上市公司增资发行，即股权再融资，简称SEO(Seasoned Equity Offering)。股份有限公司增资是指公司依照法定程序增加公司资本和股份总数的行为。

　　2、股票发行方式

　　股票发行的定价方式,可以采取协商定价方式,也可以采取询价方式、上网竞价方式等。

　　A股市场2005初开始实行询价和固定价格公开认购相结合的方式。我国股票IPO定价的一般步骤：初步询价、累计投标询价、网下机构投资者配售和网上向社会公众投资者公开发行同时进行。

　　我国《上市公司证券发行管理办法》规定，上市公司增资的方式有：向原股东配售股份、向不特定对象公开募集股份、发行可转换公司债券、非公开发行股票。如果按照投资者认购股票时是否交纳股金来划分，增资发行包括：有偿增资、无偿增资和搭配增资。

　　我国现行的有关法规规定,我国股份公司首次公开发行股票和上市后向社会公开募集股份(公募增发)采取对公众投资者上网发行和对机构投资者网下配售相结合的发行方式。

　　3、股票发行价格

　　股票发行价格是指投资者认购新发行的股票时实际支付的价格。

　　根据我国《公司法》和《证券法》的规定，股票发行价格可以等于票面金额，也可以超过票面金额,但不得低于票面金额。

　　溢价发行： 发行价格大于面额

　　股票发行价格 平价发行： 发行价格等于面额

　　中间价发行：介于面额和市价之间的价格

　　我国规定股票溢价发行要报国务院证券监督管理机构对发行价格予以核准，防止溢价发行畸高影响到股票发行以及上市的正常秩序。

　　(四)股票发行监管制度

　　1、审批制

　　带有强烈计划经济和行政干预色彩的新股发行监管制度。

　　2、核准制

　　介于审批制和注册制之间，遵循强制性信息披露和合规性管理结合。

　　3、注册制

　　又称备案制或存档制，是市场化的新股发行监管制度。

　　今后我国股票的发行制度改革之路任重道远，其中重要一点就是在完善核准制度的基础上，积极向注册制演进。

　　二、债券市场

　　(一)债券市场分类

　　债券市场按期限分为：短期债券市场、中长期债券市场。

　　按债券市场功能分为：债券发行市场(一级市场)和债券交易市场(二级市场)。

　　(二)、债券：是指政府、金融机构、工商企业等金融市场主体为筹集资金而向投资者发行的、承诺按一定的期限和利率水平支付利息并按约定期限偿还本金的债权、债务凭证。

　　1、债券的特征：a、收益性;b安全性;c、偿还性;d流动性。

　　2、债券的类型：

　　(1)按发债主体不同分为：政府债券、金融债券和公司债券。其政府债券又可分为：

　　公债

　　国债

　　地方债

　　短期(1年以内)

　　中期(1-10年 )

　　长期(10年以内)

　　(2)按债券期限分为：短期(一年以内)、中期(1-10年)、长期(10年以上)债券。

　　3、债券的发行方式

　　(1)、按认购对象分为：公募和私募发行。

　　(2)、按有无中介机构参与分为：直接发行和间接发行。直接发行方式可节约发行费用、降低发行成本。 间接发行方式风险小、时间短、效率高。一般情况下，私募发行多采用直接发行方式，公募发行多采用间接发行方式。

　　4、债券的承销方式

　　主要有三种：即代销方式、余额包销方式和全额包销方式。

　　(三)、债券流通市场：

　　是指买卖已发行债券的市场，又称二级市场、次级市场。

　　1、债券流通市场两种类型：即证券交易所交易和柜台交易市场。

　　2、债券的交易方式：A、按债券交割方式分为：现货交易、期货交易和回购交易。B、按债券买卖是否通过经纪商分为：代理买卖和自营买卖。

　　3、影响债券交易价格的因素:期限长短;利率水平;流通性;债务人的信用状况;其他因素。

　　(四)我国债券市场

　　1、构成：银行间市场、交易所市场和商业银行柜台市场。

　　2、主体：银行间市场。交易品种：现券交易、质押式回购、买断式回购、远期交易和债券借贷。

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